【季度分析】二季度焊管价格震荡下行 三或呈现先跌后涨趋势

  【导语】二季度受中美贸易摩擦加剧、下游需求转弱和成本下移制约，焊管价格呈现震荡下跌走势。对于三季度来看，后期压力或将逐步缓解，带动需求先弱后强，预估三季度焊管或呈现下跌后涨趋势。

  二季度焊管价格整体呈现震荡下跌走势，截止到6月26日，唐山焊管市场行情报价为3250元/吨，较3月底价格跌215元/吨，跌幅6.2%。分析来看，驱动价格下行的原因：一是中美贸易摩擦加剧，市场利空情绪增加，驱动价格下行。4月初中美对等关税升级，受此制约，投资者利空情绪增加，期货和现货市场行情报价下跌运行。二是终端需求转弱，制约价格。进入二季度后，受压力制约，终端需求逐步趋缓，特别是5月下旬开始，随着南方梅雨和北方麦收等影响，下游工地开工下滑，需求减弱，制约价格。三是原料带钢呈现趋弱震荡趋势，二季度原料带钢受供需矛盾增加制约，价格呈现震荡下行趋势，风向标唐山瑞丰带钢6月底价格较3月底下跌210元/吨，成本支撑减弱。综合看来，利空主导下，二季度焊管价格呈现震荡下跌走势。

  即将进入三季度，供需基本面驱动仍是价格变化的主驱动，基于需求或先弱后强，预估三季度焊管价格或先跌后涨。具体来看：

  7-8月中上旬需求或仍延续弱势，对价格有制约；8月中下旬到9月，随着旺季来临，下游采购需求或增加，对价格有支撑。据了解下游需求释放偏缓的一个比较大的原因是压力较大，金钱上的压力主要包含两方面，一种原因是存量隐性债务方面，据了解国家用于缓解隐性债务的2万亿的地方债券基本于6月底下发完毕，市场资金存量隐性债务方面压力缓解。另一方面是用于新项目开工金钱上的压力，用于新项目开工的资金主要来自于地方专项债，据多个方面数据显示,1-5月份新增地方专项债发行约1.6万亿元，目前下发金额仅占全年目标的37%，短期市场压力仍较大，制约需求释放。后期来看，预估专项债将集中在8-9月加快下发，后期市场压力将缓解，需求或将回暖。综合看来，7-8月中上旬压力仍较大，加上高位多雨天气增多，需求或继续趋弱，制约价格。随后8月中下旬-9月，随着地方专项债的加快下发，压力将缓解，加上旺季下游开工回升驱动，需求或将回暖，对价格有支撑。

  7月份来看，基于下游调坯企业部分停产，钢坯下游需求将减弱，而供应稳定增加，供需博弈下，钢坯仓储库存将增加，供应承压较大制约价格。8-9月来看，随着下游需求改善，钢坯需求将回暖，或支撑原料价格趋强。原料价格或先低后高，短期对价格支撑减弱，中后期或对价格支撑将逐步趋强。

  基于整个经济大环境整体趋缓制约，商家对三季度整体心态仍偏谨慎，因此按需操作为主，对价格支撑有限。根据卓创资讯301299）调研多个方面数据显示，对后期市场走势共调研71个样本，其中震荡看涨商家占比15.49%，震荡调整商家占比45.07%，震荡看跌商家占比39.44%。从市场心态来看，商家对后期谨慎偏悲观，后期市场交投意愿一般，对价格支撑有限。

  综合来看，三季度焊管价格或呈现先跌后涨趋势。具体来看，7-8月中上旬压力仍较大，加上高位多雨天气增多，需求或继续趋弱，而供应来看，企业仓库存储上的压力仍偏大，基本面或延续弱势，制约价格，加上原料低靠，成本支撑减弱等驱动，预估价格或震荡下跌。8月中下旬-9月，随着地方专项债的加快下发，压力将缓解，加上旺季下游开工回升驱动，需求或将回暖，对价格有支撑。加上成本支撑增强驱动，价格或震荡回涨。其中需求恢复的可持续性以及政策层面变动是驱动价格的主要的因素，要关注。

  【导语】二季度受中美贸易摩擦加剧、下游需求转弱和成本下移制约，焊管价格呈现震荡下跌走势。对于三季度来看，后期压力或将逐步缓解，带动需求先弱后强，预估三季度焊管或呈现下跌后涨趋势。

  二季度焊管价格整体呈现震荡下跌走势，截止到6月26日，唐山焊管市场行情报价为3250元/吨，较3月底价格跌215元/吨，跌幅6.2%。分析来看，驱动价格下行的原因：一是中美贸易摩擦加剧，市场利空情绪增加，驱动价格下行。4月初中美对等关税升级，受此制约，投资者利空情绪增加，期货和现货市场行情报价下跌运行。二是终端需求转弱，制约价格。进入二季度后，受压力制约，终端需求逐步趋缓，特别是5月下旬开始，随着南方梅雨和北方麦收等影响，下游工地开工下滑，需求减弱，制约价格。三是原料带钢呈现趋弱震荡趋势，二季度原料带钢受供需矛盾增加制约，价格呈现震荡下行趋势，风向标唐山瑞丰带钢6月底价格较3月底下跌210元/吨，成本支撑减弱。综合看来，利空主导下，二季度焊管价格呈现震荡下跌走势。

  即将进入三季度，供需基本面驱动仍是价格变化的主驱动，基于需求或先弱后强，预估三季度焊管价格或先跌后涨。具体来看：

  7-8月中上旬需求或仍延续弱势，对价格有制约；8月中下旬到9月，随着旺季来临，下游采购需求或增加，对价格有支撑。据了解下游需求释放偏缓的一个比较大的原因是压力较大，金钱上的压力主要包含两方面，一种原因是存量隐性债务方面，据了解国家用于缓解隐性债务的2万亿的地方债券基本于6月底下发完毕，市场资金存量隐性债务方面压力缓解。另一方面是用于新项目开工金钱上的压力，用于新项目开工的资金主要来自于地方专项债，据多个方面数据显示,1-5月份新增地方专项债发行约1.6万亿元，目前下发金额仅占全年目标的37%，短期市场压力仍较大，制约需求释放。后期来看，预估专项债将集中在8-9月加快下发，后期市场压力将缓解，需求或将回暖。综合看来，7-8月中上旬压力仍较大，加上高位多雨天气增多，需求或继续趋弱，制约价格。随后8月中下旬-9月，随着地方专项债的加快下发，压力将缓解，加上旺季下游开工回升驱动，需求或将回暖，对价格有支撑。

  7月份来看，基于下游调坯企业部分停产，钢坯下游需求将减弱，而供应稳定增加，供需博弈下，钢坯仓储库存将增加，供应承压较大制约价格。8-9月来看，随着下游需求改善，钢坯需求将回暖，或支撑原料价格趋强。原料价格或先低后高，短期对价格支撑减弱，中后期或对价格支撑将逐步趋强。

  基于整个经济大环境整体趋缓制约，商家对三季度整体心态仍偏谨慎，因此按需操作为主，对价格支撑有限。根据卓创资讯301299）调研多个方面数据显示，对后期市场走势共调研71个样本，其中震荡看涨商家占比15.49%，震荡调整商家占比45.07%，震荡看跌商家占比39.44%。从市场心态来看，商家对后期谨慎偏悲观，后期市场交投意愿一般，对价格支撑有限。

  综合来看，三季度焊管价格或呈现先跌后涨趋势。具体来看，7-8月中上旬压力仍较大，加上高位多雨天气增多，需求或继续趋弱，而供应来看，企业仓库存储上的压力仍偏大，基本面或延续弱势，制约价格，加上原料低靠，成本支撑减弱等驱动，预估价格或震荡下跌。8月中下旬-9月，随着地方专项债的加快下发，压力将缓解，加上旺季下游开工回升驱动，需求或将回暖，对价格有支撑。加上成本支撑增强驱动，价格或震荡回涨。其中需求恢复的可持续性以及政策层面变动是驱动价格的主要的因素，要关注。